Giảm 65% từ đỉnh, HSG sẽ cần nhiều thời gian để bước vào chu kỳ mới

Ảnh minh họa

Cổ phiếu đang giảm 65% từ đỉnh

Tuần vừa qua, cổ phiếu HSG của Tập đoàn Hoa Sen đã đứt chuỗi 4 tuần hồi phục từ đáy 18 tháng. Mức giảm ghi nhận được của HSG trong tuần là 0,55% trái với trạng thái tăng 1,32% của VN-Index.

Nếu so sánh từ đỉnh, HSG cùng hàng loạt các cổ phiếu Thép khác cũng đang có sự tụt dốc thê thảm hơn thị trường chung. Cho đến nay HSG đã mất khoảng 65% từ đỉnh, thậm chí có lúc đã giảm tới hơn 70% tại thời điểm 20/6. Trong khi đó, VN-Index vào thời điểm "cùng cực" nhất cũng chỉ giảm khoảng 25%.

Dưới góc độ kỹ thuật, HSG đã mất hết xu hướng dài hạn nên sẽ khó có thể lấy xu hướng tăng trong thời gian ngắn. Trong sóng giảm gần nhất, HSG cũng phải mất gần 3 năm để trở lại một xu hướng tăng mới.

Với việc đã để thủng sâu khỏi MA 200, quá trình tạo đáy sẽ còn kéo dài. Các biến động trong thời gian tới vẫn sẽ thiên về dao động từ vùng 15.000-20.000 đồng/cổ phiếu.

Thậm chí, không loại trừ sẽ còn có những cú nhấn về gần vùng giá 10.000 đồng/cổ phiếu bởi HSG là một cổ phiếu có tính biến động cao trên thị trường.

Việc giao dịch với HSG sẽ chủ yếu dành cho nhà đầu tư có kinh nghiệm thực chiến. Còn nhóm nhà đầu tư dài hạn sẽ đòi hỏi có sự kiên trì và có sức chịu đựng tốt hơn so với số đông nhà đầu tư khác.

Tồn kho kỷ lục sẽ gây khó cho lợi nhuận nửa còn lại của năm 2022

Thị trường HRC trong tháng 1-6/2022 đã chứng kiến sự trái ngược khi chi phí đầu vào như than, nhiên liệu đốt đã tăng trên 50% nhưng giá HRC toàn cầu tiếp tục xu hướng giảm do nhu cầu xây dựng giảm mạnh.

Cụ thể, giá HRC Trung Quốc và Mỹ trong tháng 6/2022 đã giảm về mức USD 694/tấn và USD 1.200/tấn, lần lượt giảm 10% và 25% so với thời điểm đầu năm 2022.

Nguồn: MAS

Trong khi đó, tỷ lệ hàng tồn kho/tổng tài sản (HTK/TTS) của HSG đã tăng lên mức kỷ lục 61% ở cuối tháng 3/2022 tạo rủi ro lớn về mặt lợi nhuận cho HSG trong 6 tháng cuối năm 2022 trong bối cảnh từ tháng 4/2022 giá thép nội địa lẫn HRC đã giảm hơn 20%.

CTCK Mirae Asset (MAS) dự phóng biên lợi nhuận gộp của HSG niên độ tài chính 2022 sẽ giảm mạnh về mức 13% so với 18% năm 2021 trước áp lực phải hạ hàng tồn kho ở giá cao. Thị trường nội địa lẫn xuất khẩu của HSG chịu nhiều khó khăn trước áp lực lạm phát và giá thép sụt giảm.

Nguồn: MAS

Sản lượng của HSG trong tháng 10/2021 – 05/2022 sụt giảm cả ở thị trường xuất khẩu lẫn nội địa, với tổng sản lượng đạt 1,264 triệu tấn (-7,3% so với cùng kỳ). Trong đó, sản lượng xuất khẩu chiếm 56,4%, tương ứng với sản lượng 713.746 tấn (-9%).

Trong bối cảnh dư cung và tồn kho ở mức kỷ lục, MAS hạ dự phóng sản lượng thép và tôn mạ của HSG trong niên độ 2022 xuống 2,084 triệu tấn (-9,2%).

Năm tài chính 2023, MAS dự phóng ngành thép có sự phục hồi về sản lượng dựa trên dự phóng giá vật liệu xây dựng giảm thúc đẩy ngành xây dựng. Sản lượng ống thép và tôn mạ của HSG trong niên độ tài chính này dự kiến lần lượt đạt 1,77 triệu tấn (+6%) và 361.490 tấn (+12%).

Nguồn: MAS

Qua đó, MAS dự báo lợi nhuận ròng của HSG trong niên độ tài chính 2022 ước đạt 1.333 tỷ (-69%). Tuy nhiên, doanh thu và lợi nhuận dự phóng tương ứng cho năm 2023 lần lượt đạt 40.270 tỷ đồng (+1,8%) và 1.597 tỷ đồng (+25,9%).