Tâm điểm chứng khoán: Thị trường đã khả quan hơn và không cần quá lo lắng

Từ trái qua: Ông Đinh Quang Hinh, ông Bùi Văn Huy, ông Trần Trương Mạnh Hiếu

Cơ hội phân hóa dù chưa xác nhận được đáy

Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán VNDIRECT

Nếu nhìn về điểm số VN-Index, chưa thể xác nhận thấy đáy hay chưa. Tuy nhiên, nhìn từ nhóm ngành thì đã có những cổ phiếu 60-70% từ đỉnh và đã xuất hiện các cơ hội.

Về tình hình vĩ mô trong nước, số liệu GDP vẫn tích cực nhưng đà phục hồi chậm lại, nhất là về tiêu dùng bán lẻ, dựa trên số liệu các tháng gần đây cho thấy giá cả ảnh hưởng tiêu dùng của người dân.

Cùng với đó, 6 tháng cuối năm với kịch bản kinh tế thế giới tăng trưởng chậm lại sẽ gây rủi ro xuất khẩu Việt Nam cũng như sản lượng công nghiệp.

Hiện chỉ số CPI tháng 6 tăng lên 3,4%, theo dự báo của khối phân tích VnDirect khả năng CPI vượt 4% vào cuối quý 3 năm nay và kéo dài đến giữa năm sau. CPI vượt 4% sẽ ảnh hưởng đến chính sách điều hành của Ngân hàng Nhà nước, có thể Ngân hàng Nhà nước nâng lãi suất điều hành vào cuối năm nay.

Thị trường vẫn còn nhiều ẩn số sau khi Mỹ công bố CPI tháng 6

Ông Bùi Văn Huy, Giám đốc môi giới Công ty chứng khoán TP.HCM (HSC)

Thị trường trong tuần qua đã có những nhịp thủng đáy đầu tuần trước bối cảnh thị trường thế giới bất ổn và ảnh hưởng bởi những tin đồn nhưng sau đó đã vá đáy thành công và hồi phục.

Một số điểm tích cực có thể nhận thấy là đà lan tỏa đã rộng hơn, các mã hồi phục lan tỏa khá đều và độ rộng là tích cực trong những phiên tăng. Hiện có trên 60% cổ phiếu trên HOSE đã trở lại trên MA20, mức lan tỏa này là tương đương với mức cực điểm của sóng hồi tháng Năm. Đà lan tỏa tích cực nghĩa là thị trường có nhiều cơ hội giao dịch hơn.

Thị trường nhìn chung vững hơn trước các biến động bên ngoài và các tin đồn. Điều này thể hiện sau chuỗi giảm dài, bên bán cũng bắt đầu bình tĩnh hơn.

Cùng với đó, thanh khoản có dấu hiệu cải thiện nhẹ, dấu hiệu cho thấy bên mua cũng bắt đầu chủ động hơn.

Thông tin CPI Mỹ tiếp tục gây bất ngờ khi vượt xa dự báo của nhiều chuyên gia và lập đỉnh mới. Tuy nhiên diễn biến của thị trường sau đó cho thấy lạm phát có thể không còn là câu chuyện lớn nhất của thị trường trong thời gian tới nữa. Với việc thị trường hàng hóa giảm mạnh, khả năng CPI đã đạt đỉnh, lạm phát cũng không thể tăng mãi được.

Tâm điểm trong thời gian tới sẽ chuyển qua câu chuyện nguy cơ suy thoái của một số nền kinh tế lớn và những hành động tiếp theo của FED. Cá nhân tôi đánh giá chủ đề này vẫn còn rất phức tạp và cực kỳ khó đoán. Như nhiều lần tôi có chia sẻ, FED dạo này hay sai và nhà đầu tư sai cũng là chuyện bình thường.

Cuối tháng Bảy, FED sẽ họp và ra quyết định về lãi suất. Sau báo cáo CPI vừa qua, gần như chắc chắn FED sẽ tăng 0,75%, thậm chí nhà đầu tư cần chuẩn bị cho kịch bản tăng 1%. Nhiều người đưa ra quan điểm thị trường đã phản ánh thông tin này, tuy nhiên cá nhân tôi cho rằng vẫn còn nhiều ẩn số. Nhà đầu tư cần theo dõi chặt, không bi quan nhưng cũng không chủ quan.

Cùng với đó, câu chuyện tỷ giá cũng trở thành từ khóa được quan tâm trong trong tuần vừa qua. Tuy nhiên tôi cho rằng, so với nội tệ của nhiều quốc gia trong khu vực, mặc dù tỷ giá của chúng ta cũng chịu áp lực và đang tăng, tuy nhiên vẫn cho thấy sự ổn định. Điều này là nhờ nỗ lực của NHNN bán ngoại tệ ra can thiệp.

Tác động sẽ đi theo hướng có lợi cho các doanh nghiệp xuất khẩu trong khi gây ra các khoản lỗ chênh lệch tỷ giá cho các doanh nghiệp vay nợ bằng đồng USD.

Cùng với đó, đồng USD mạnh lên khiến khối ngoại bán ròng khá mạnh trong thời gian gần đây, điều này làm các cổ phiếu trụ, các cổ phiếu trong ETFs bị bán ròng khá mạnh. Như đã nói ở trên, VN30 đã tạo đáy mới theo giá đóng cửa.

Tỷ giá thường giảm 2% mỗi năm nên đợt tăng giá gần đây không là vấn đề lớn

Ông Trần Trương Mạnh Hiếu, Trưởng phòng phân tích Công ty chứng khoán KIS Việt Nam

Sau khi tiếp cận vùng 1.150 điểm thị trường đã có sự phục hồi tốt trong tuần qua. Tôi nhận thấy khá nhiều điểm sáng ở hiện tại.

Thứ nhất, tốc độ giảm điểm đã chậm lại. Trái với sự điều chỉnh mạnh trong tháng 04 và 05/2022 thì thị trường ở thời điểm này điều chỉnh khá ít. Tuy có nhiều phiên giảm mạnh, nhưng sau đó thị trường đều có sự phục hồi trở lại. Điều này cho thấy tâm lý thị trường đã có phần ổn định hơn so với giai đoạn trước đây.

Thứ hai, trong nhiều phiên giảm mạnh, dòng tiền bắt đáy đã xuất hiện và làm cho đà giảm chững lại và thu hẹp. Hàm ý về dòng tiền đang quay trở lại thị trường.

Thứ ba, khối lượng đang ở mức thấp. Với nhiều nhà đầu tư khối lượng ở mức thấp có thể là một điều không tốt. Tuy nhiên, cá nhân tôi cho rằng khối lượng ở mức thấp như giai đoạn vừa qua có thể là một tín hiệu quan trọng.

Trong phân tích kỹ thuật, khối lượng bất thường, cao quá mức hoặc thấp quá mức đều là những tín hiệu quan trọng cho thấy thị trường có khả năng tạo đỉnh hoặc đáy.

Ở hiện tại khi khối lượng ở mức thấp kỷ lục có thể là tín hiệu cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn tạo đáy. Có thể thị trường sẽ xuất hiện thêm một vài đợt điều chỉnh nữa nhưng chúng ta đang rất gần một đáy quan trọng rồi.

Trong thời gian gần đây, câu chuyện tỷ giá đang trở nên “nóng” hơn khi tỷ giá trung tâm có xu hướng tăng và chạm ngưỡng 23.400 VND/USD. Qua đó, là nhiều nhà đầu tư khá lo lắng ở thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, quan điểm của tôi cho rằng, tỷ giá sẽ có tác động không lớn đến triển vọng của doanh nghiệp trên sàn do tỷ giá có thể không tăng mạnh trong tương lai.

Sau khi FED nâng lãi suất vào tháng 03/2022, thì đồng USD đã tăng giá rất mạnh so với các đồng tiền khác trên thế giới, chỉ số USD đô la tăng hơn 6% (đồng USD tăng giá), các đồng tiền trong khu vực có sự giảm giá từ 3-7%. Tuy nhiên, giai đoạn này tỷ giá VND/USD lại chỉ tăng khoảng 2,4%.

Việc tỷ giá được giữ ổn định và không tăng mạnh như các đồng tiền khác xuất phát từ (1) nội tại nền kinh tế Việt Nam (2) hỗ trợ xuất khẩu (3) sự can thiệp của ngân hàng nhà nước (SBV) (4) dự trữ ngoại hối lớn. Vì thế, khả năng cao tỷ giá sẽ vẫn được giữ ổn định.

Bên cạnh đó, hiện SBV đang thực hiện rất nhiều biện pháp để giữ tỷ giá ổn định và không tăng mạnh như: phát hành tín phiếu, bán USD… những điều này có thể giúp tỷ giá sẽ ổn định và không tăng mạnh trong thời gian tới.

Nhà đầu tư cũng nên lưu ý VND thường có xu hướng giảm 2% mỗi năm so với USD, do đó mức tăng 2,4% ở thời điểm hiện tại không phải là vấn đề quá lớn. Nên tác động chủ yếu của tỷ giá có thể là tác động đến tâm lý của nhà đầu tư.