Các yếu tố khiến thị trường chứng khoán chao đảo năm qua sẽ ra sao trong năm 2023?

09/01/2023 08:04 Ngân hàng Huyền Châm
Chuyên gia cho rằng, thị trường chứng khoán trong năm mới sẽ theo hướng zic zắc đi lên, hồi phục dần chứ không sụt giảm mạnh như 2022…

Với nhiều phiên tăng điểm mạnh cuối 2022 và đầu năm mới, chứng khoán đang được kỳ vọng đã qua cơn bĩ cực. Liệu các yếu tố tác động mạnh khiến thị trường chao đảo trong năm vừa qua sẽ diến tiến ra sao trong năm mới? Dòng vốn ngoại đổ mạnh cuối năm qua có được duy trì?…

Chúng tôi có cuộc trao đổi với ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao CTCK KIS Việt Nam xoay quanh các vấn đề trên:

Quan điểm của ông như thế nào về xu hướng hiện nay của VN-Index khi một số nhận định cho rằng thị trường đã xác lập đáy?

Trước hết, tôi đồng quan điểm là thị trường có thể đã xác lập một vùng giá đáy, xác suất giảm điểm sâu hơn nữa là khó.

Tuy nhiên, thực tế thị trường còn phụ thuộc vào một số biến số khác. Chẳng hạn, sang năm mới liệu có những thông tin nào tiêu cực xuất hiện, là những thông tin có tính chất tác động nhiều tới tâm lý nhà đầu tư. Nếu điều đó xảy ra thì giá vẫn có sự biến động.

Quan điểm của tôi thị trường theo khuynh hướng zic zắc tăng dần đều, tích lũy tăng điểm, sau đó có những phiên điều chỉnh nhẹ sau đó tăng tiếp. Xác suất này cao hơn là điều chỉnh do có nhiều thông tin tích cực chờ đón.

2022 là năm biến động mạnh với thị trường chứng khoán, tác động từ thế giới cũng như trong nước. Vậy với sự điều chỉnh 2022 góc nhìn của ông về thị trường 2023 ra sao? Liệu các yếu tố khiến cho thị trường biến động mạnh trong năm qua sẽ như thế nào?

Chúng ta thấy rằng, vẫn còn một vài yếu tố đã xảy ra trong 2022 sẽ tiếp diễn trong 2023, đơn cử là trái phiếu doanh nghiệp. 2022 đáo hạn khoảng 20.000 tỷ đồng. Thống kê sơ bộ con số 2023 là khoảng 50.000 tỷ đồng. Liệu doanh nghiệp có xử lý tốt hay không? Khi doanh nghiệp hút dòng tiền quay về hoàn cho trái chủ một phần nào đó có ảnh hưởng tới thị trường chứng khoán hay không?… Những câu chuyện như vậy có thể tác động tới sự suy yếu của thị trường.

Năm 2022 vấn đề trái phiếu mới nổi lên, nhà đầu tư cũng như nền kinh tế lần đầu tiên đón nhận một vấn đề khá nhạy cảm. Vấn đề này đã tác động mạnh tới tâm lý nhà đầu tư, tới dòng tiền đang tham gia thị trường chứng khoán. Tuy nhiên vấn đề này đã thẩm thấu, chiết khấu vào giá, thị trường giảm suốt trong 2022.

2023 vấn đề trái phiếu có thể vẫn tác động nhưng không còn quá ghê gớm như 2022. Cần lưu ý yếu tố trái phiếu nổ ra đúng thời điểm room tín dụng ngân hàng gần như cạn kiệt nên doanh nghiệp bị bí trong việc xoay dòng tiền để xử lý. Qua 2023 khi room tín dụng được cấp mới, doanh nghiệp phần nào đó nhờ vào vốn vay xử lý được các vấn đề của mình.

Vấn đề trái phiếu có thể chưa xử lý được rốt ráo trong 2023 dù Chính phủ, các sở ngành, bản thân doanh nghiệp nỗ lực tìm giải pháp xử lý nhưng cần thời gian. Trái phiếu đến hạn thì vẫn phải trả, do đó vẫn có thể xảy ra một số tình huống nào đó. Tuy nhiên tôi hy vọng với việc xử lý mạnh tay trong 2022, doanh nghiệp nhìn vào đó là tấm gương, không dám chủ quan dẫn tới vi phạm. 2023 nếu xảy ra vấn đề liên quan tới trái phiếu thì không nặng như 2022.

Yếu tố thứ hai trong 2022 gây tâm lý hoang mang cho nhà đầu tư là việc một số cá nhân, doanh nghiệp, tập đoàn lớn bị xử lý. Đây cũng là lần đầu có khá nhiều công ty lớn, có tên tuổi, thương hiệu cùng bị xử lý trong khoảng thời điểm gần nhau, có tính liên tục, tác động tới tâm lý nhà đầu tư khá mạnh dẫn tới thị trường sụt mạnh. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng đã quen, việc xử lý này không còn mới. 2023, nếu vài cá nhân, công ty nào bị xử lý thì mức độ phản ứng của nhà đầu tư có thể vẫn xảy ra nhưng sẽ không nặng như cách phản ứng mạnh của 2022.

Yếu tố thứ ba, 2022 Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) mạnh tay tăng lãi suất điều hành của họ trong 30 năm trở lại đây, là một trong yếu tố làm cho đầu tư từ các tài sản rủi ro ở các thị trường mới nổi, cận biên như Việt Nam dịch chuyển về Mỹ, dịch chuyển về khoản mục đầu tư an toàn hơn. 2023 Fed đã cho thấy dấu hiệu lạm phát ở Mỹ chạm đỉnh, tốc độ tăng lạm phát yếu dần, chính sách của Fed rõ ràng với thông điệp mức độ tăng lãi suất không nhiều như 2022. Nếu 2022 mỗi lần tăng 0,75% thì 2023 sẽ khoảng 0,5%, khoảng cách tăng giữa mỗi lần giãn ra. Đây cũng là tin tốt cho thị trường tài chính, dòng tiền sẽ tìm lại thị trường mới nổi, cận biên, rời khỏi mảng đầu tư mang tính an toàn và tìm tới tài sản rủi ro cao hơn trong đó có cổ phiếu.

Yếu tố cuối cùng, với tình hình 2022 quá nhiều khó khăn, doanh nghiệp còn đối diện yếu tố lạm phát, nỗi lo giảm phát dẫn tới suy thoái. 2023 vấn đề này suy yếu dần, sức bật của doanh nghiệp tốt hơn, biên lợi nhuận tốt hơn so với 2022.

Theo đó tôi cho rằng với những thông tin tích cực trên chờ đón phía trước thì dòng tiền sẽ tìm đến TTCK đến từ dòng vốn nội lẫn ngoại. Tôi tin rằng TTCK 2023 phát triển tốt hơn 2022, hồi phục dần chứ không sụt giảm mạnh như 2022.

Ông mới đề cập dòng vốn ngoại. Ông có đánh giá ra sao về xu hướng giao dịch của khối này trong năm mới?

Trong giai đoạn gần cuối năm 2022, NĐTNN đổ tiền mua ròng mạnh mẽ trên thị trường cơ sở Việt Nam. Thống kê 2 tháng cuối năm dòng vốn gấp 5-6 lần những tháng trước cộng lại. Điều này cho thấy khối ngoại xác định thị trường Việt đã giảm về định giá thấp, hợp lý để giải ngân. Họ đã nhìn thấy tiềm năng phát triển của thị trường dựa trên sự hồi phục của doanh nghiệp.

Tôi tin 2023 khối ngoại tiếp tục giải ngân, mua ròng trên thị trường chứng khoán Việt. Bởi hiện nay các quỹ đầu tư, sau khi nhận được dòng vốn góp mới từ các nhà đầu tư chính quốc, họ mạnh dạn giải ngân trong các thị trường trong đó có Việt. Vì Fed giảm mức độ tăng lãi suất lẫn thời gian tăng lãi suất dẫn tới quan điểm của nhà đầu tư chấp nhận yếu tố rủi ro cao hơn, tìm tới thị trường có mức sinh lời hấp dẫn như cổ phiếu.

Với nhà đầu tư cá nhân, chúng ta thấy giai đoạn dịch bệnh tỷ lệ tham gia của nhà đầu tư cá nhân tăng đáng kể. Tuy nhiên chính sự tham gia với tỷ lệ áp đảo phần nào cũng khiến thị trường dễ biến động mạnh. Vậy ở thị trường phát triển tỷ lệ tham gia của nhà đầu tư cá nhân ra sao? Giải pháp nào cho điều này để có sự phát triển ổn định, bền vững?

Mỗi quốc gia có tỷ lệ khác nhau. Thông thường tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân tham gia vào thị trường chứng khoán chiếm từ 10-30%. Tuy nhiên ở Việt Nam thì ngược lại, nhà đầu tư nội chiếm khoảng 70% so với quỹ đầu tư. Theo đó thị trường dễ biến động theo khuynh hướng cảm xúc, cảm tính của nhà đầu tư, họ hào hứng đẩy mạnh mua đẩy thị trường tăng nhanh, mạnh, tới khi hoang mang lo sợ có khi là vô căn cứ lập tức khiến thị trường sụt mạnh. Đây là đặc thù của thị trường Việt trong giai đoạn hiện nay.

Theo tôi các cơ quan quản lý Nhà nước nên đẩy mạnh các yếu tố để nâng hạng thị trường để hút dòng vốn ngoại từ các nước đang phát triển, đến từ các quỹ đầu tư, các định chế tài chính chuyên nghiệp có chiến lược đầu tư bài bản, rõ ràng.

Một trong những cách giúp thị trường phát triển ổn định, bền vững là cố gắng xây khung pháp lý, tạo thêm các sản phẩm, có cơ chế khuyến khích các quỹ đầu tư tham gia mở rộng phát triển hơn nữa tại thị trường Việt. Kể cả việc khi nâng hạng được thị trường thu hút được nhiều quỹ đầu tư lớn, chuyên nghiệp. Khi đó dòng vốn tham gia thị trường không còn phụ thuộc quá nhiều vào nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ.

Khi các quỹ đầu tư phát triển nhiều, lúc đó nhà đầu tư cá nhân trong nước có thể sẽ thay đổi quan điểm đầu tư. Họ thấy rằng việc tự đầu tư chứa nhiều rủi ro, do dựa nhiều vào cảm xúc, cảm tính. Trong khi các quỹ đầu tư đều công khai hoạt động đầu tư của mình. Nhà đầu tư cá nhân theo đó có thể chuyển qua đầu tư thông qua mua chứng chỉ quỹ, giảm dần đầu tư tự túc.

Đây là những hướng tham khảo để phát triển thị trường chứng khoán Việt cân bằng, giảm thiểu rủi ro sụt giảm biến động mạnh, dựa trên cảm tính của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Xin cảm ơn ông!

Các tin khác

Phát hiện 4 khách hàng có cơ cấu tài chính rủi ro cao tại Sacombank Đà Nẵng

Phát hiện 4 khách hàng có cơ cấu tài chính rủi ro cao tại Sacombank Đà Nẵng

Ngày 03/6/2025, Chánh Thanh tra Ngân hàng Nhà nước Khu vực 9 đã ban hành Kết luận thanh tra số 74/KL-TTNH đối với Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín – Chi nhánh Đà Nẵng (Sacombank Đà Nẵng).
VPBank bị xử phạt hành chính với 4 hành vi vi phạm

VPBank bị xử phạt hành chính với 4 hành vi vi phạm

Dù đạt được nhiều thành tựu trong hoạt động kinh doanh và duy trì chỉ tiêu an toàn vốn, VPBank vẫn bị chỉ ra nhiều vi phạm, tồn tại cần sớm khắc phục để bảo đảm an toàn, minh bạch trong hệ thống ngân hàng.
PNJ sai phạm trong kinh doanh vàng, phòng chống rửa tiền

PNJ sai phạm trong kinh doanh vàng, phòng chống rửa tiền

Sau cuộc thanh tra kéo dài một năm, Ngân hàng Nhà nước đã chính thức công bố kết luận thanh tra tại Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ).
SHB tăng cường xử lý nợ xấu hiệu quả

SHB tăng cường xử lý nợ xấu hiệu quả

SHB được NHNN đánh giá hoạt động kinh doanh có lãi và đảm bảo vốn điều lệ theo quy đinh, góp phần hỗ trợ nhu cầu vay vốn của cá nhân và doanh nghiệp. Đồng thời, SHB tích cực chủ động trong công tác xử lý, thu hồi nợ xấu và triển khai các biện pháp đạt hiệu quả.
Nhận thông báo số dư bằng giọng nói ngay trên app LPBank của Ngân hàng Lộc Phát

Nhận thông báo số dư bằng giọng nói ngay trên app LPBank của Ngân hàng Lộc Phát

Ngân hàng Lộc Phát (LPBank) ra mắt Dịch vụ "Thông báo số dư bằng giọng nói" ngay trên ứng dụng di động LPBank, mở ra một kỷ nguyên mới cho việc quản lý tài chính, đặc biệt dành cho các hộ kinh doanh và tiểu thương. Dịch vụ giúp người dùng nhanh chóng nhận diện giao dịch thành công, tránh rủi ro gian lận và thuận tiện trong làm việc.
Giải pháp thanh toán tích hợp của SHB được giới thiệu trước Thủ tướng Phạm Minh Chính

Giải pháp thanh toán tích hợp của SHB được giới thiệu trước Thủ tướng Phạm Minh Chính

Tham gia sự kiện Chuyển đổi số ngành Ngân hàng năm 2025, Ngân hàng Sài Gòn - Hà Nội (SHB) giới thiệu giải pháp thanh toán tích hợp hiện đại, tiện lợi, đồng hành cùng các đơn vị hành chính sự nghiệp và bật mí về mô hình Ngân hàng tương lai (Bank of Future - BOF) với những giải pháp cải tiến đột phá.
Cho vay đặc biệt với lãi suất 0%: Cần tiêu chí rõ ràng và cơ chế kiểm soát chặt chẽ

Cho vay đặc biệt với lãi suất 0%: Cần tiêu chí rõ ràng và cơ chế kiểm soát chặt chẽ

Ngày 29/5, Quốc hội thảo luận tại hội trường về dự án Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Các tổ chức tín dụng. Đối với quy định cho vay đặc biệt lãi suất 0%, nhiều đại biểu bày tỏ lo ngại về nguy cơ lạm dụng nếu thiếu tiêu chí cụ thể, trong khi Ngân hàng Nhà nước nhấn mạnh tính cấp thiết và các biện pháp kiểm soát hiện có.
Doanh nghiệp bức xúc “thu dễ, hoàn khó”

Doanh nghiệp bức xúc “thu dễ, hoàn khó”

Đề nghị đưa vào Nghị quyết về trách nhiệm của cơ quan thu và cơ quan hoàn thuế giá trị gia tăng. Hiện nay, vấn đề này đang rất bức xúc trong doanh nghiệp vì lúc thu thì rất dễ nhưng lúc hoàn thuế thì rất khó.
VPBank lần đầu công bố Báo cáo Phát triển Bền vững: Khi thịnh vượng được đo bằng giá trị lâu dài

VPBank lần đầu công bố Báo cáo Phát triển Bền vững: Khi thịnh vượng được đo bằng giá trị lâu dài

Công bố Báo cáo Phát triển Bền vững trong bối cảnh thế giới nhiều biến số, VPBank không chỉ ghi dấu một cột mốc chiến lược trong tiến trình minh bạch hóa thông tin và quản trị rủi ro, mà còn định vị ESG như một trọng tâm trong tầm nhìn phát triển dài hạn.
FinanceAsia: SHB là “Ngân hàng Tốt nhất cho Khách hàng Khu vực công” năm 2025 tại Việt Nam

FinanceAsia: SHB là “Ngân hàng Tốt nhất cho Khách hàng Khu vực công” năm 2025 tại Việt Nam

Trong khuôn khổ FinanceAsia Awards 2025, Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB) được vinh danh là “Ngân hàng Tốt nhất cho Khách hàng Khu vực công” tại Việt Nam.
Ngày 10/6, SHB chốt danh sách cổ đông để chi trả cổ tức bằng tiền năm 2024

Ngày 10/6, SHB chốt danh sách cổ đông để chi trả cổ tức bằng tiền năm 2024

Ngân hàng Sài Gòn - Hà Nội (SHB) vừa thông báo về ngày chốt danh sách cổ đông để chi trả cổ tức năm 2024 bằng tiền mặt với tỷ lệ 5%. Theo Nghị quyết ĐHĐCĐ thường niên năm 2025, SHB chi trả cổ tức năm 2024 với tổng tỷ lệ 18%, gồm 5% bằng tiền và 13% bằng cổ phiếu.
Đón hè rực rỡ cùng loạt ưu đãi hấp dẫn cho chủ thẻ quốc tế SHB

Đón hè rực rỡ cùng loạt ưu đãi hấp dẫn cho chủ thẻ quốc tế SHB

Nhằm đẩy mạnh hoạt động chi tiêu không dùng tiền mặt, giúp cuộc sống người dân tiện lợi hơn mỗi ngày, Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB) hợp tác cùng các thương hiệu nổi tiếng trên cả nước tung ra hàng loạt voucher, giảm giá độc quyền dành riêng cho chủ thẻ quốc tế khi thanh toán các dịch vụ giao vận, ẩm thực, nghỉ dưỡng, lữ hành...
SHB ra mắt dịch vụ Loa thanh toán, hỗ trợ khách hàng phòng tránh gian lận giao dịch

SHB ra mắt dịch vụ Loa thanh toán, hỗ trợ khách hàng phòng tránh gian lận giao dịch

Nhằm hỗ trợ khách hàng cá nhân là chủ hộ kinh doanh, tiểu thương quản lý doanh thu hiệu quả, phòng tránh gian lận và nâng cao trải nghiệm thanh toán, vừa qua Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB) chính thức ra mắt dịch vụ Loa thanh toán - thiết bị hỗ trợ thông báo biến động số dư bằng giọng nói, đồng thời dành tặng nhiều ưu đãi, quà tặng hấp dẫn khác.
SHB ra mắt giải pháp tài trợ linh hoạt cho ngành gạo, đồng hành phát triển nông nghiệp bền vững

SHB ra mắt giải pháp tài trợ linh hoạt cho ngành gạo, đồng hành phát triển nông nghiệp bền vững

Ngân hàng Sài Gòn - Hà Nội (SHB) chính thức triển khai giải pháp tài chính toàn diện dành cho các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực lúa gạo. Giải pháp tập trung vào tài trợ vốn, giúp đảm bảo dòng tiền lưu thông trong toàn bộ chuỗi sản xuất - kinh doanh, từ thu mua nguyên liệu, tạm trữ đến xuất khẩu.
Nguồn vốn Agribank đồng hành phát triển kinh tế tư nhân

Nguồn vốn Agribank đồng hành phát triển kinh tế tư nhân

Agribank cùng ngành Ngân hàng luôn đồng hành, sát cánh kinh tế tư nhân phát triển mạnh mẽ, trở thành một trong những trụ cột quan trọng hàng đầu của nền kinh tế, là động lực quan trọng nhất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế quốc gia và là đòn bẩy cho một Việt Nam thịnh vượng.
TPBank Premier Banking: Đặc quyền đỉnh cao, xứng tầm thượng khách

TPBank Premier Banking: Đặc quyền đỉnh cao, xứng tầm thượng khách

Với thế mạnh từ công nghệ, cùng chiến lược cá nhân hóa trải nghiệm khách hàng, TPBank Premier Banking - Dịch vụ dành cho khách hàng ưu tiên của TPBank thu hút giới tinh hoa nhờ công nghệ bảo mật, cùng nhiều đặc quyền trải nghiệm riêng biệt.
VPBank lập kỷ lục thu xếp khoản vay quốc tế lớn nhất hỗ trợ Tài chính Bền vững

VPBank lập kỷ lục thu xếp khoản vay quốc tế lớn nhất hỗ trợ Tài chính Bền vững

Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) vừa công bố thực hiện thành công thương vụ vay hợp vốn quốc tế với giá trị ban đầu 1 tỷ USD, có kèm tùy chọn mở rộng giá trị khoản vay tùy thuộc theo nhu cầu sử dụng vốn của VPBank.
SHB ra mắt thẻ tín dụng doanh nghiệp - Trợ thủ tài chính linh hoạt cho doanh nghiệp bứt phá

SHB ra mắt thẻ tín dụng doanh nghiệp - Trợ thủ tài chính linh hoạt cho doanh nghiệp bứt phá

Ngân hàng Sài Gòn - Hà Nội (SHB) chính thức ra mắt thẻ tín dụng doanh nghiệp SHB Mastercard Business Platinum - giải pháp tài chính linh hoạt, thiết kế riêng cho nhu cầu dòng tiền cấp thiết của các doanh nghiệp tại Việt Nam.
Doanh nghiệp được phê duyệt vay mua ô tô tại VPBank chỉ trong 5 phút

Doanh nghiệp được phê duyệt vay mua ô tô tại VPBank chỉ trong 5 phút

Sản phẩm vay mua ô tô của VPBank được thiết kế linh hoạt, phù hợp với mọi loại hình, quy mô doanh nghiệp SME, với mức lãi suất hấp dẫn hàng đầu thị trường cùng thời gian hoàn tất thủ tục vay siêu ngắn đã trở thành lựa chọn tối ưu cho các doanh nghiệp SME.
OPES dẫn đầu ngành bảo hiểm phi nhân thọ trong bảng xếp hạng FAST500

OPES dẫn đầu ngành bảo hiểm phi nhân thọ trong bảng xếp hạng FAST500

Ngày 24/4/2025, Công ty cổ phần bảo hiểm OPES (OPES) lần đầu tiên được vinh danh tại bảng xếp hạng những doanh nghiệp tăng trưởng nhanh nhất Việt Nam trong khuôn khổ lễ công bố FAST500 do Vietnam Report phối hợp cùng báo VietnamNet tổ chức.
Xem thêm
Phiên bản di động