"Nếu không giữ vững vùng hỗ trợ 1.000 điểm, VN-Index có thể về 968 - 950 điểm"

Trong tháng 10, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam có tháng điều chỉnh mạnh thứ 2 liên tiếp với mức giảm 9,2% trên chỉ số VN-Index.

Theo đó, trong tháng vừa rồi, các yếu tố rủi ro với TTCK Việt Nam vẫn hiện hữu như xu hướng tăng của tỷ giá và xu hướng tăng của lãi suất.

Các sự kiện liên quan đến việc xử lý vi phạm trên thị trường trái phiếu và động thái nâng thêm lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước vào tuần cuối tháng khiến tâm lý nhà đầu tư khá yếu. TTCK Việt Nam ghi nhận tháng điều chỉnh mạnh thứ 2 liên tiếp với lực bán giá thấp dàn trải trên diện rộng.

Chỉ số VN-Index biến động hoàn toàn dưới vùng tham chiếu trong tháng 10 và có 3 phiên đóng cửa xuyên thủng mốc tâm lý 1.000 điểm vào các ngày 24, 25 và 26/10. Một nhịp hồi phục nhẹ sau đó giúp chỉ số quay lại trên mốc 1.000 điểm và đóng cửa phiên cuối tháng tại mốc 1.027,94 điểm, giảm 104,17 điểm tương đương 9,2%.

Tương tự tháng 9, toàn thị trường chìm trong sắc đỏ khiến các chỉ số vốn hóa thành phần cũng lùi sâu như chỉ số VN30 giảm 10,9%, chỉ số VNMidcap giảm 11,9% còn chỉ số VNSmallcap giảm 15,8%. Tính từ đầu năm, TTCK Việt Nam có mức giảm 31,7% trên chỉ số VNIndex; đây là mức giảm mạnh nhất trong nhiều năm trở lại đây chỉ sau mức giảm 66% ở năm 2008.

Thị trường chứng khoán Việt Nam có tháng điều chỉnh mạnh thứ 2 liên tiếp và đã giảm 31,3% điểm kể từ đầu năm

Trong báo cáo chiến lược thị trường tháng 11, SSI Research thống kê TTCK Việt Nam đã giảm 31,3% điểm số kể từ đầu năm và mức giảm của hệ số P/E ước tính năm 2022 của chỉ số VN-Index cũng tương đương ở mức 31,4%.

Điều này cho thấy mức chiết khấu này đã phản ánh phần lớn xu hướng yếu đi của lợi nhuận trong tương lai trước tác động của lạm phát và lãi suất tăng cao. Hệ số định giá P/E ước tính năm 2022 và năm 2023 trên VN-Index hiện đang ở mức 9,8 lần và 8,3 lần vào ngày 2/11.

SSI Research cho rằng, diễn biến của TTCK trong tháng 9 và tháng 10 cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã xuống mức rất thấp trước các sự kiện “thiên nga đen” trong nước và khả năng thị trường đã rơi vào trạng thái quá bán.

"Thông thường tâm lý bi quan thái quá có thể là một chỉ báo gợi ý thị trường sẽ có các nhịp hồi phục tạm thời sau đó. Tuy nhiên, diễn biến hiện tại của các yếu tố như tỷ giá, xu hướng tăng của lãi suất và kể cả rủi ro thanh khoản trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp chưa thể hỗ trợ thị trường cổ phiếu có nhịp phục hồi bền vững", nhóm phân tích nhìn nhận.

Nhìn chung, quan điểm của SSI Research cho rằng thị trường có thể bước đầu vào giai đoạn dò đáy. Trong giai đoạn này thị trường sẽ ghi nhận sự biến động và trạng thái giằng co.

Nhóm phân tích cho biết, trong lịch sử, nhiều nhà đầu tư có khả năng chịu đựng rủi ro cao và thời hạn đầu tư đủ dài sẽ tận dụng biến động để dần giải ngân do triển vọng tăng trở lại của thị trường trong dài hạn là rất lớn. Nhìn vào xu hướng của dòng vốn vào cổ phiếu trên quy mô toàn cầu và cả ở Việt Nam, cũng có thể nhìn thấy điểm tích cực ủng hộ cho quan điểm này.

Theo SSI Research, chỉ số VN-Index đã hồi phục và chinh phục trở lại vùng nền 1.000 điểm sau khi kiểm định vùng đáy ngắn hạn 968 - 963 điểm vào cuối tháng 10. Chỉ báo MACD trên đồ thị ngày của VN-Index đang cho tín hiệu tích cực trong những phiên đầu tháng 11 với 2 đáy được hình thành.

Theo đó, chỉ số nỗ lực mở rộng đà hồi phục nhưng hiện đang điều chỉnh sau khi kiểm định lại chưa thành công vùng kháng cự 1.040 điểm.

Với diễn biến ngắn hạn của thị trường sắp tới, cụ thể trong giai đoạn tháng 11, nhóm phân tích đánh giá vùng hỗ trợ 1.000 điểm sẽ tiếp tục quyết định xu hướng vận động của chỉ số. Nếu giữ vững vùng hỗ trợ này, đà hồi phục trên VN-Index sẽ được mở rộng với vùng mục tiêu đầu tiên là 1.040 điểm. Trong kịch bản ngược lại, chỉ số VN-Index có thể sẽ kiểm định các vùng hỗ trợ gần là 968 - 950 điểm.

Với các giao dịch ngắn hạn, SSI Research cho rằng việc tăng tỷ trọng cổ phiếu và mở vị thế mới nên chờ đợi thị trường xác nhận xu hướng rõ ràng, hoặc là quay lại xu hướng Tăng ngắn hạn hoặc xu hướng đi ngang.

SSI Research cho rằng IDC, FPT, PHR và VNM là những cổ phiếu có triển vọng tăng giá nhờ yếu tố tăng trưởng lợi nhuận trong quý cuối năm, định giá hấp dẫn cũng như có thể hưởng lợi trong môi trường lãi suất tăng.

"Do tính biến động của thị trường đang ở mức cao, việc tích lũy nên diễn ra khi giá có các nhịp điều chỉnh về quanh vùng hỗ trợ kỹ thuật ở từng cổ phiếu", nhóm phân tích lưu ý.