Chủ đầu tư The Gió Riverside: Vay ngắn hạn nhiều, chưa thoát cảnh “trả nợ yếu”

Trong vài tháng gần đây, The Gió Riverside, dự án của chủ đầu tư CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản An Gia (Công ty An Gia) được rao bán rộng rãi trên mạng xã hội.

Phối cảnh dự án The Gió Riverside.

Các môi giới liên tục mời gọi nhà đầu tư “booking” với nhiều ưu đãi như tặng vàng, tổng chiết khấu lên đến 25,5%. Kể từ khi Bình Dương sáp nhập vào TP.HCM, dự án càng được tin là sẽ “nóng” hơn.

Hoạt động bán hàng “chững lại”

Tuy nhiên, ngược lại với “sức nóng” mà The Gió Riverside mang đến trên mạng xã hội từ cộng đồng môi giới, dự án lại khá “im lìm” trên báo cáo tài chính quý III/2025 của An Gia.

Đầu tiên, về dòng tiền đầu tư vào The Gió Riverside, trong danh mục hàng tồn kho lên đến hơn 523 tỷ đồng, “cái tên” The Gió Riverside không được nhắc tới. Còn giá trị chi phí xây dựng cơ bản dở dang được xác định chỉ hơn 1 tỷ đồng. Vì vậy, không rõ giá trị đầu tư mà An Gia dành cho dự án này là bao nhiêu.

Đồng thời, trong quý III/2025, An Gia chỉ dành 25,7 tỷ đồng cho chi phí bán hàng, giảm nhẹ so với 47,6 tỷ đồng của quý III/2024; lũy kế 9 tháng đầu năm giảm từ 216 tỷ đồng xuống chỉ còn 80,1 tỷ đồng.

Có thể thấy, trong khi The Gió Riverside được chào bán rầm rộ, An Gia lại bất ngờ cắt giảm chi phí bán hàng. Vì vậy, không ngạc nhiên khi dòng tiền “đi vào” của An Gia cũng giảm sâu.

Là hàng hóa đặc biệt, nên ngay cả khi khách hàng đã nộp tiền thì dòng tiền đó chưa chắc được ghi nhận vào doanh thu. Tiền về chỉ trở thành doanh thu khi sản phẩm được bàn giao cho khách hàng. Vì vậy, nguồn tiền này được ghi nhận vào người mua trả trước.

Tại ngày 30/9/2025, chỉ tiêu người mua trả tiền trước ngắn hạn của An Gia chỉ là 234 tỷ đồng, giảm sâu so với 480 tỷ đồng hồi cuối năm 2024; doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn chỉ là 5,1 triệu đồng.

Trong khi đó, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ quý III/2025 của An Gia cũng giảm sâu, giảm 68 tỷ đồng, tương đương 36,6% so với quý III/2024 xuống chỉ còn 170 tỷ đồng; lũy kế 9 tháng đầu năm giảm 1.194 tỷ đồng, tương đương 68,2% xuống 550 tỷ đồng.

Chưa thoát cảnh “khả năng trả nợ yếu”

Trong khi rất nhiều doanh nghiệp bất động sản phải sử dụng đòn bẩy tài chính rất lớn thì An Gia không “đi vào vết xe đổ” đó. Trong khi nhiều “ông lớn” ghi nhận nợ gấp vài lần vốn, thì tại An Gia tổng nợ khiêm tốn hơn vốn. Thế nhưng, An Gia lại gây “ngạc nhiên” khi mất cân đối tài chính vì nợ tập trung quá nhiều ở ngắn hạn.

Cụ thể, tại ngày 30/9/2025, nợ phải trả của An Gia chỉ đạt 2.676 tỷ đồng, giảm 1.222 tỷ đồng, tương đương 31,3% so với cuối năm 2024. Nợ chỉ bằng 80,2% vốn chủ sở hữu.

Tuy nhiên, nợ lại đang tập trung trong ngắn hạn khi nợ ngắn hạn lên tới 2.122 tỷ đồng, chiếm 79,3% tổng nợ. Đáng chú ý, tài sản ngắn hạn giảm sâu - chỉ đạt 1.957 tỷ đồng, giảm 3.862 tỷ đồng - tương đương 66,4%.

Hồi cuối quý III/2025, hệ số khả năng thanh toán hiện thời của An Gia là 0,92. Theo lý thuyết, hệ số khả năng thanh toán hiện thời nhỏ hơn 1: “Thể hiện khả năng trả nợ của doanh nghiệp yếu, là dấu hiệu báo trước những khó khăn tiềm ẩn về tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải trong việc trả các khoản nợ ngắn hạn. Khi hệ số càng dần về 0, doanh nghiệp càng mất khả năng chi trả, gia tăng nguy cơ phá sản”.

Như vậy, An Gia đang trong tình cảnh “khả năng trả nợ yếu”. Đây không phải lần đầu tiên An Gia gặp khó như vậy. Trước đó, hồi quý II/2025, An Gia đã rơi vào hoàn cảnh này.

Có vẻ, “khả năng trả nợ yếu” mới “gặp” An Gia trong năm 2025 vì trước đó hồi cuối năm 2024, hệ số khả năng thanh toán hiện thời của An Gia vẫn lớn hơn 1 khi đạt 1,8.

"Chủ" The Gió Riverside: Nhân sự chưa phục hồi sau Covid-19, khả năng trả nợ yếu Công ty An Gia, chủ đầu tư dự án đang “nóng sốt” The Gió Riverside có quy mô nhân sự chưa phục hồi sau Covid-19. ...