Có khoảng 733.000 tỷ đồng trái phiếu đăng ký niêm yết trong 3 tháng tới

Ảnh minh hoạ

Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI vừa cập nhật báo cáo chiến lược thị trường trái phiếu 6 tháng cuối năm 2023 với nhận định sàn giao dịch trái phiếu là một khởi đầu tốt khi giữ được quy mô thanh khoản tích cực, với nhiều mã được giao dịch.

Theo SSI, trái phiếu doanh nghiệp như một kênh cấp vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, là một trọng tâm chính sách trong chiến lược phát triển thị trường chứng khoán. Trái phiếu doanh nghiệp không chỉ giúp giảm tải cho thị trường tiền tệ (tín dụng từ các ngân hàng) mà nó còn giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư cho nhiều nhà đầu tư. Bởi vậy, Chính phủ đã đặt mục tiêu dư nợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp phải đạt 20% GDP vào năm 2025 (hiện nay khoảng 14% GDP).

SSI nhấn mạnh, thông tin đáng chú ý nhất trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong thời gian qua này là việc đưa vào hoạt động sàn giao dịch trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ thứ cấp từ ngày 19 tháng 7 năm 2023.

Đối với các quy định niêm yết/giao dịch, các tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp kể từ Nghị định 153/2020 trở đi sẽ có tối đa 3 tháng để bắt buộc đăng ký niêm yết với Trung tâm lưu ký chứng khoán (VSD). Sàn giao dịch chỉ cho phép các giao dịch thỏa thuận đối với các trái phiếu đã đăng ký niêm yết; người mua phải là nhà đầu tư chuyên nghiệp.

SSI ước tính, sẽ có tổng cộng 733.000 tỷ đồng trái phiếu với 455 tổ chức phát hành phải đăng ký ở HNX trong vòng 3 tháng tới. Đến nay, chỉ có 19 mã phát hành từ Tracodi, Vietcombank và Vinfast đã được đăng ký, với tổng giá trị là 9.000 tỷ đồng.

Về lợi ích của sàn giao dịch thứ cấp, đầu tiên, là sự minh bạch cho thị trường. Trước đây, mặc dù các tổ chức phát hành có nghĩa vụ báo cáo thông tin các đợt phát hành cho HNX, việc tiếp cận đến các thông tin về đợt phát hành như mục đích phát hành, tài sản đảm bảo, lãi suất phát hành hay tổ chức tham gia lưu ký hay thông tin về dư nợ trái phiếu doanh nghiệp còn lại hoặc tính hình tài chính của tổ chức phát hành là khá khó khăn.

Bên cạnh đó, các giao dịch thứ cấp và việc quan sát được dòng tiền trên thị trường thứ cấp là điều gần như không thể trong thời gian qua do thiếu thị trường công khai. Do đó, sàn giao dịch này có thể cung cấp cho các nhà đầu tư một cách tiếp cận dễ dàng và chính thức hơn để nghiên cứu và theo dõi đường cong lợi suất/biến động giá, đặc biệt là với các tổ chức phát hành chưa niêm yết.

Thứ hai, mục tiêu chính của sàn giao dịch trái phiếu thứ cấp là cung cấp thanh khoản cho các nhà đầu tư. Chỉ khi giữ được quy mô thanh khoản tốt, với nhiều mã trái phiếu được giao dịch… thì mới là điều cốt lõi cho việc có thể duy trì được lợi ích vốn có của một sàn giao dịch thứ cấp đối với thị trường nói chung.

Thứ ba, trong một thị trường hiệu quả, các giao dịch của người mua và người bán trên thị trường thứ cấp sẽ quyết định xu hướng của lợi suất trái phiếu doanh nghiệp và đó sẽ là những chỉ báo mang tính định hướng để xác định các rủi ro về sức khỏe tài chính của nhà phát hành hay các biến động vĩ mô trên thị trường.

SSI đánh giá việc xuất hiện của sàn giao dịch trái phiếu thứ cấp sẽ giúp nhu cầu phục hồi, trước hết là từ các nhà đầu tư tổ chức với nguồn vốn dồi dào và mục tiêu đa dạng hóa danh mục. Đối với các nhà đầu tư cá nhân thì cần nhiều thời gian hơn để khôi phục lại niềm tin và tâm lý. Một điểm hỗ trợ cho thị trường này là môi trường lãi suất hiện tại đang có xu hướng giảm.

Ngoài ra, cần ban hành thêm các chính sách và văn bản quy phạm pháp luật để hoàn thiện khuôn khổ trong việc xử lý tài sản đảm bảo, các quy định về công bố vỡ nợ, cũng như các biện pháp xử lý tiếp theo.

OCB chi 1.000 tỷ đồng mua lại trái phiếu trước hạn